Анализ финансовой стратегии Банка России в части воздействия ставки рефинансирования (ключевой ставки) на российскую экономику

Цель. Проанализировать финансовую стратегию Банка России в части количественного воздействия ставки рефинансирования (ключевой ставки) на российскую экономику на основе эконометрического моделирования. Полученные выводы могут быть использованы для оптимизации финансовой стратегии Центрального банка при назначении ключевой ставки и улучшения ее воздействия на народное хозяйство России. Материалы и методы. В исследовании представлена компьютерная технология формулировки и оценивания системы одновременных уравнений по значениям основных показателей макроэкономики России и показателя ставки рефинансирования с применением эконометрического пакета программ Stata. Анализ проведен на основе официальных данных государственной статистики и Банка России за 20 лет, поквартально за период с IV квартала 1994 г. по IV квартал 2014 г. (всего 81 квартал), что позволяет количественно оценить финансовую стратегию Центрального банка в этой части. Результаты. Анализ количественного воздействия ставки рефинансирования (ключевой ставки) на российскую экономику на основе эконометрического моделирования - оценивания системы одновременных уравнений по значениям основных показателей экономики России и показателя ставки рефинансирования (ключевой ставки) - в целом показал, что ее воздействие на народное хозяйство России не является оптимальным. Так, например, воздействие средневзвешенной квартальной ставки рефинансирования (ключевой ставки) за период с IV квартала 2000 г. по IV квартал 2014 г. привело к снижению в среднем за квартал среднего вклада в совокупные доходы населения. Население в среднем за квартал недополучало 26 991 млрд руб. в ценах IV квартала 2014 г., что привело к снижению конечного потребления и ВВП. При этом воздействие ставки на цепной индекс потребительских цен показало совсем небольшое отрицательное воздействие.

цепной и базовый индекс, сопоставимые цены, слабая стационарность временного ряда, единичный корень и расширенный тест Дики-Фуллера на наличие единичного корня, логарифмически-логарифмическое уравнение регрессии, коэффициент эластичности, система одновременных уравнений, эндогенные и экзогенные переменные, инструментальные переменные, chain and reference index, comparable prices, low temporal homogeneity, unit root and augmented Dickey-Fuller test, logarithmic-logarithmic regression equation, elasticity coefficient, simultaneous equations, endogenous and exogenous variables, instrumental variables

1. Айвазян С. А., Мхитарян В. С. Прикладная статистика и основы эконометрики. М.: ЮНИТИ, 1998. 1022 с.

2. Вербик М. Путеводитель по современной эконометрике. М.: Научная книга, 2008. 615 с.

3. Магнус Я. Р., Катышев П. К., Пересецкий А. А. Эконометрика. Начальный курс. М.: Дело, 2005. 503 с.

4. Greene W. H. Econometric analysis. 7th ed. Pearson Education, Inc, Prentice Hall, 2012. 1198 p.