Учет ESG-факторов в деятельности инвесторов: опыт отдельных стран

Цель. Выявить общее и особенное в подходах стран в аспекте формирования национальной политики регулирования финансового рынка с целью мотивации инвесторов к финансированию устойчивого развития.

Задачи. Проанализировать подходы стран к законодательному закреплению и введению обязательного учета ESG-факторов в деятельности инвесторов; исследовать практику добровольного учета ESG-факторов в деятельности инвесторов; систематизировать ESG-подходы стран, применяемые ими в финансовом сегменте национальной экономики.

Методология. Исследование зарубежного опыта интеграции в национальную финансовую политику ESG-факторов построено на традиционном методологическом подходе, включающем в себя методы структурно-логического, системного и сравнительного анализа. Проведен анализ национальных нормативных правовых актов, документов добровольных национальных объединений финансовых организаций и инвесторов, регламентирующих правила поведения участников финансового рынка по учету ESG-факторов в своих стратегиях и при осуществлении деятельности. Речь идет о документах открытого доступа, размещенных в сети Интернет, на сайтах соответствующих организаций.

Результаты. Установлены следующие факты: 1) регулирующее воздействие имеет разную степень жесткости; 2) формирование спроса на устойчивое финансирование является ключевой задачей, которую в первую очередь стремятся решить страны; 3) создание стимулов для инвесторов, мотивирующих их к устойчивому финансированию, признано главной проблемой. Для ее решения страны выбирают разные стратегии. Во-первых, одновременное воздействие и на предложение проектов устойчивого развития, и на спрос. Во-вторых, создание и стимулирование спроса на проекты в области устойчивого развития преимущественно со стороны инвесторов.

Выводы. Принципы и стандарты оценки ESG-рисков и составления ESG-отчетности инвесторами сегодня активно внедряются в правила, процедуры надзорных органов и системы управления инвесторов, хотя в большинстве из них по-прежнему преобладает выжидательный подход.

1. Directive 2014/95/EU of the European Parliament and of the Council of 22 October 2014 amending Directive 2013/34/EU as regards disclosure of non-financial and diversity information by certain large undertakings and groups (Text with EEA relevance) // European Commission. 2014. URL: https://eur-lex.europa.eu/eli/dir/2014/95/oj (дата обращения: 15.05.2023).

2. Fulfilling the CSR reporting obligation with the Sustainability Code // The sustainability code. 2023. URL: https://www.deutscher-nachhaltigkeitskodex.de/en-GB/Home/DNK/CSR-RUG (дата обращения: 15.05.2023).

3. Directive (EU) 2022/2464 of the European Parliament and of the Council of 14 December 2022 amending Regulation (EU) № 537/2014, Directive 2004/109/EC, Directive 2006/43/EC and Directive 2013/34/EU, as regards corporate sustainability reporting (Text with EEA relevance) // European Commission. 2022. URL: http://data.europa.eu/eli/dir/2022/2464/oj (дата обращения: 12.06.2023).

4. Regulation (EU) 2019/2088 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019 on sustainability related disclosures in the financial services sector // European Commission. 2019. URL: http://data.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj (дата обращения: 03.04.2023).

5. Gesetz über die unternehmerischen Sorgfaltspflichten zur Vermeidung von Menschenrechtsverletzungen in Lieferketten (Lieferkettensorgfaltspflichtengesetz – LkSG) // Bundesrecht. 2021. URL: https://www.buzer.de/LkSG.htm (дата обращения: 03.05.2023).

6. L’ordonnance № 2017-1180 du 19 juillet 2017 est ratifiée par l’article 8 de la loi № 2019-744 du 19 juillet 2019 // Legifrance. 2023. URL: https://www.legifrance.gouv.fr/loda/id/JORFTEXT000035250851/ (дата обращения: 03.05.2023).

7. Roadmap for sustainable finance in Indonesia 2015-2019. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan, 2014. 36 p. URL: https://www.banktrack.org/download/roadmap_ojk_2015_2019_pdf/roadmap_ojk_20152019.pdf (дата обращения: 12.06.2023).

8. Sustainable Finance Roadmap Phase II (2021–2025): The future of finance. Jakarta: Otoritas Jasa Keuangan, 2021. 21 p. URL: https://www.sbfnetwork.org/wp-content/assets/policy-library/940_Indonesia_Sustainable_Finance_Roadmap_2021-2025_IFSA.pdf (дата обращения: 16.06.2023).

9. The ultimate guide on the Business Responsibility and Sustainability Report (BRSR) // IRIS CARBON. 2022. URL: https://iriscarbon.com/the-ultimate-guide-on-the-business-responsibility-and-sustainability-report-brsr/ (дата обращения: 10.07.2023).

10. A journey towards regulatory ESG reporting in India. BRSR: Business responsibility and sustainability reporting handbook. Kolkata: Indian Chamber of Commerce, 2022. 20 p. URL: https://www.indianchamber.org/wp-content/uploads/2022/03/BRSR-Handbook_ICC-Consultivo_March-2022-R0.pdf (дата обращения: 16.06.2023).

11. Consultation paper on introducing disclosure norms for ESG Mutual Fund schemes: Securities and Exchange Board of India // Taxguru.in. 2021. URL: https://taxguru.in/sebi/consultation-paper-introducing-disclosure-norms-esg-mutual-fund-schemes.html (дата обращения: 03.07.2023).

12. Consultation paper on green and blue bonds as a mode of sustainable finance // SEBI. 2022. URL: https://www.sebi.gov.in/reports-and-statistics/reports/aug-2022/consultation-paper-on-green-and-blue-bonds-as-a-mode-of-sustainable-finance_61636.html (дата обращения: 06.06.2023).

13. SEBI proposes framework for environmental, social and governance (ESG) rating providers // KPMG. 2022. URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/in/pdf/2022/03/firstnotes-sebi-esg-consultation-paper-rating.pdf (дата обращения: 15.05.2023).

14. Bombay Stock Exchange (BSE) commits to promoting sustainability // UNCTAD. 2012. URL: https://unctad.org/news/bombay-stock-exchange-bse-commits-promoting-sustainability (дата обращения: 27.05.2023).

15. Environmental, social & governance law India 2023 // ICLG.com. 2023. URL: https://iclg.com/practice-areas/environmental-social-and-governance-law/india (дата обращения: 10.07.2023).

16. ESG reporting and its framework in India // The Legal 500. 2022. URL: https://www.legal500.com/developments/thought-leadership/esg-reporting-and-its-framework-in-india/ (дата обращения: 17.07.2023).

17. AIFC’s statement of commitment to sustainable finance principles // AIFC. 2017. URL: https://aifc.kz/uploads/AIFC%20Commitment.pdf (дата обращения: 15.02.2023).

18. AIX green bonds rules // AIX. 2019. URL: https://www-aix-kz.s3.eu-central-1.amazonaws.com/uploads/2019/03/Green-Bonds-Rules.pdf (дата обращения: 17.07.2023).

19. AIX’ Voluntary disclosure guidance for environmental, social and governance (ESG) reporting. AIX Market Consultation Paper, 2022. No. 8. URL: https://www-aix-kz.s3.eu-central-1.amazonaws.com/uploads/2022/05/Market-Consultation-Paper-No.-8_May-2022.pdf (дата обращения: 13.07.2023).

20. Методика составления отчета по критериям экологичности, социальной ответственности и корпоративного управления. Алматы: Казахстанская фондовая биржа, 2018. 28 c. URL: https://kase.kz/files/normative_base/met_ekolog_soc.pdf (дата обращения: 17.07.2023).

21. Об утверждении Руководства по раскрытию информации в области экологического, социального и корпоративного управления (Environmental, Social and Corporate Governance, ESG) для банков и других финансовых организаций // Агентство по регулированию и развитию финансового рынка Республики Казахстан. 2023. 6 июня. URL: https://www.gov.kz/memleket/entities/ardfm/documents/details/479159?lang=ru (дата обращения: 10.07.2023).

22. Об утверждении Дорожной карты по внедрению принципов ESG в регулирование финансового рынка Казахстана // Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка. 2023. 16 марта. URL: https://www.gov.kz/memleket/entities/ardfm/documents/details/444135?lang=ru (дата обращения: 17.07.2023).

23. Об утверждении Дорожной карты для повышения осведомленности по вопросам ESG и устойчивого финансирования на 2023 год // Агентство Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка. 2023. 12 июля. URL: https://www.gov.kz/memleket/entities/ardfm/documents/details/493813?lang=ru (дата обращения: 17.07.2023).