Цифровые финансовые платформы: саморегулирование как драйвер развития

Цель. Определить роль саморегулируемых организаций как инструмента обеспечения успешного взаимодействия участников рынка цифровых финансовых платформ ввиду их возрастающей финансово-технологической и экономической эффективности в современных условиях.

Задачи. Раскрыть сущность института саморегулирования применительно к традиционному и цифровому финансовым рынкам; выявить и охарактеризовать с помощью примеров крупнейшие саморегулируемые организации на традиционном финансовом рынке (международные и российские), проследить основные тенденции развития; рассмотреть особенности нормативного регулирования при систематизации базовых и внутренних стандартов относительно деятельности участников исследуемых организаций; показать необходимость создания саморегулируемой организации на рынке цифровых финансовых платформ, а также направления применения и развития стандартов, используемых в работе участников.

Методология. Методологическую основу составляют аналитический (анализ научных публикаций в контексте темы исследования) и сравнительный методы. К тому же с учетом метода систематизации проведен сравнительный анализ существующих институтов саморегулирования деятельности участников традиционного финансового рынка, систематизированы стандарты их деятельности.

Результаты. Авторами рассмотрен институт саморегулирования применительно к традиционному и цифровому финансовым рынкам: выявлены и охарактеризованы крупнейшие международные и российские саморегулируемые организации. Исследовано действующее нормативное регулирование, а также систематизированы существующие базовые и внутренние стандарты регулирования деятельности участников саморегулируемых организаций на примере одной из крупнейших (Национальной ассоциации участников фондового рынка НАУФОР). 

Выводы. Благодаря проведенному анализу и систематизации действующих стандартов традиционного финансового рынка раскрыта роль саморегулируемых организаций как инструмента эффективного взаимодействия участников финансового рынка. Определены направления развития и даны рекомендации по формированию стандартов деятельности на рынке цифровых финансовых платформ в виде базовых и внутренних стандартов, а также созданию отдельной саморегулируемой организации Национальной ассоциации участников рынка цифровых финансовых платформ (НАУРЦФП).

1. Веселовский М. Я. Краудфандинг в России: состояние и возможности стимулирования инновационных стартапов // Инновационное развитие экономики. 2016. № 2. С. 7–13.

2. Щетинина Е. А. Акционерный краудфандинг как альтернативная модель финансирования бизнеса на раннем этапе развития и стартапов. Международные подходы // Экономический вектор. 2016. № 1. С. 22–27.

3. Лапидус Л. В., Полякова Ю. М., Тоноян В. С. Краудфандинг: природа, сущность и условия для реализации инновационных бизнес-проектов // Экономика и управление. 2024. Т. 30. № 1. С. 66–79. https://doi.org/10.35854/1998-1627-2024-1-66-79

4. Manning S., Bejarano T. A. Convincing the crowd: Entrepreneurial storytelling in crowdfunding campaigns // Strategic Organization. 2017. Vol. 15. No. 2. P. 194–219. https://doi.org/10.1177/1476127016648500

5. Kuppuswamy V., Bayus B. L. Crowdfunding creative ideas: The dynamics of project backers // The economics of crowdfunding: Startups, portals and investor behavior / ed. D. Cumming, L. Hornuf. Cham: Palgrave Macmillan, 2018. P. 151–182. https://doi.org/10.1007/978-3-319-66119-3_8

6. Chan C. S. R., Parhankangas A. Crowdfunding innovative ideas: How incremental and radical innovativeness influence funding outcomes // Entrepreneurship Theory and Practice. 2017. Vol. 41. No. 2. P. 237–263. https://doi.org/10.1111/etap.12268

7. Brown T. E., Boon E., Pitt L. F. Seeking funding in order to sell: Crowdfunding as a marketing tool // Business Horizons. 2017. Vol. 60. No. 2. P. 189–195. https://doi.org/10.1016/j.bushor.2016.11.004

8. Thürridl C., Kamleitner B. What goes around comes around? Rewards as strategic assets in crowdfunding // California Management Review. 2016. Vol. 58. No. 2. P. 88–110. https://doi.org/10.1525/cmr.2016.58.2.88

9. Lukkarinen A., Teich J. E., Wallenius H., Wallenius J. Success drivers of online equity crowdfunding campaigns // Decision Support Systems. 2016. Vol. 87. P. 26–38. https://doi.org/10.1016/j.dss.2016.04.006

10. Румянцева А. Ю., Тарутько О. А. Инвестиционные платформы и их роль в развитии финансовых инноваций // Экономика и управление. 2022. Т. 28. № 9. С. 912–922. https://doi.org/10.35854/1998-1627-2022-9-912-922. EDN: ZUMUSQ.

11. Rumyantseva A., Sintsova E., Sukhacheva V., Tarutko O. The impact of digital transformation on the process of Russian enterprises entering international financial markets // DEFIN-2021: 4th Int. sci. and pract. conf. (St. Petersburg, March 18–19, 2021). New York, NY: Association for Computing Machinery, 2021. P. 1–4. https://doi.org/10.1145/3487757.3490944. EDN: ACDXBR.

12. Кушниренко М. Р. Выпуск цифровых финансовых активов с использованием цифровых платформ: возможности и риски для участников финансовой операции // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2023. № 2. С. 6–16. https://doi.org/10.6060/ivecofin.2023562.638

13. Гончарова М. В., Гончаров А. И. Модернизация инвестиционной технологии выпуска и оборота цифровых финансовых активов // AlterEconomics. 2023. Т. 20. № 3. С. 570–602. https://doi.org/10.31063/AlterEconomics/2023.20-3.5

14. Румянцева А. Ю., Ногин А. Л. Финансовый контроль: эволюция понятия и современные вызовы // Экономика и управление. 2024. Т. 30. № 2. С. 217–227. https://doi.org/10.35854/1998-1627-2024-2-217-227. EDN: WRSCBC.

15. Юрист В. Б. Саморегулирование как механизм управления фондового рынка // Мир современной науки. 2013. № 6. С. 25–30.

16. Таранникова А. Л. Саморегулируемые организации как агенты институционализации фондового рынка // Государственное управление. Электронный вестник. 2013. № 40. С. 41–52.