О влиянии показателей финансовой системы на экономический рост в Китае, Индии и ряде других стран

   Цель. Изучить взаимосвязь между темпами экономического роста и показателями финансовой системы в Китае, Индии, остальными оригинальными членами БРИКС, Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (ASEAN), ряда стран Запада и вычислить пороговые значения, структуру финансовой системы, приводящую к экономическому росту.

   Задачи. Для достижения поставленной цели необходимо собрать и рассчитать панель данных из ряда стран и регионов, содержащую информацию об их темпах экономического роста и состоянии финансовых систем (последние представлены показателями рынка акций и банковской системы); исследовать данные посредством визуального анализа, в частности построить точечные диаграммы и гистограммы частот; провести статистический анализ, то есть рассчитать корреляционные коэффициенты, построить кластеры и провести их метаанализ; сформулировать вывод об оптимальной комбинации и уровне факторов рынка акций, банковской системы, способствующей экономическом росту.

   Методология. Первичный анализ данных произведен с использованием матриц точечных диаграмм и гистограмм частот. Для обобщения основных характеристик панели данных выполнен корреляционный анализ. Основной метод исследования — кластеризация методом K-средних и метаанализ результатов.

   Результаты. Собрана, дополнена и рассчитана панель данных включающая в себя 17 стран (Россию, Бразилию, Германию, Гонконг, Израиль, Индию, Индонезию, Китай, Малайзию, Сингапур, США, Таиланд, Турцию, Филиппины, Южную Африку, Южную Корею и Японию), десять экономических переменных (четыре — характеризующие банковские системы, то есть относительный размер банковских депозитов, широкой денежной массы, активов Центрального банка и внутренних кредитов частному сектору; четыре — характеризующие рынок ценных бумаг, в частности волатильность цен на акции, оборачиваемость фондового рынка, размер объема торгов акций и фондового рынка к валовому внутреннему продукту (ВВП); две — характеризующие экономический рост, то есть годовой темп прироста ВВП/душу (ППС, 2021) и средневзвешенный годовой темп прироста ВВП/душу (ППС, 2021) с 1996 по 2020 гг. Такая панель использована для проведения кластерного анализа, и на основании его метаданных сделаны обоснованные выводы.

   Выводы. Метаанализ кластеров показал, что максимальный положительный эффект от финансовой системы для экономики достигается при относительном размере депозитов и кредитов в экономике на уровне ВВП, а отклонения вниз или вверх от данного уровня введут к замедлению экономики. Аналогичный эффект наблюдается при превышении 10 % ВВП активов центральных банков. Оборачиваемость фондового рынка должна быть равна больше 100 %, а до превышения этого предельного уровня положительного эффекта для экономики не наблюдается, волатильность фондового рынка в целом не оказывает влияния на экономический рост. Установлено, что негативный эффект от превышения порогового значения относительного размера кредитов значительно уменьшается при условии, что оборачиваемость фондового рынка находится в оптимальном диапазоне.

1. Gözgör G., Gözgör K. The relationship between domestic credit and income: Evidence from Latin America // Applied Econometrics and International Development. 2013. Vol. 13. No. 1. P. 89–98.

2. Prochniak M., Wasiak K. The impact of the financial system on economic growth in the context of the global crisis: Empirical evidence for the EU and OECD countries // Empirica. 2017. Vol. 44. No. 2. P. 295–337. DOI: 10.1007/s10663-016-9323-9

3. Kacho A. A., Dahmardeh N. The effects of financial development and institutional quality on economic growth with the dynamic panel data generalized moment method: Evidence from the Organization for Economic Cooperation and Development countries // International Journal of Economics and Financial Issues. 2017. Vol. 7. No. 3. P. 461–467. URL: https://econjournals.com/index.php/ijefi/article/view/4728/pdf (дата обращения: 07. 01. 2025).

4. Inoue T., Hamori S. Financial inclusion and economic growth: Is banking breadth important for economic growth? / T. Inoue, S. Hamori. Financial inclusion, remittance inflows, and poverty reduction in developing countries: Evidence from empirical analyses. Singapore: World Scientific Publishing Co. Pte, 2019. P. 1–16. DOI: 10.1142/9789813279094_0001

5. Le Q., Ho H., Vu T. Financial depth and economic growth: Empirical evidence from ASEAN+3 countries // Management Science Letters. 2019. Vol. 9. No. 6. P. 851–864. DOI: 10.5267/j.msl.2019.3.003

6. Bekele D. T., Degu A. A. The effect of financial sector development on economic growth of selected sub-Saharan Africa countries // International Journal of Finance & Economics. 2023. Vol. 28. No. 3. P. 2834–2842. DOI: 10.1002/ijfe.2566

7. Öncel A., Saidmurodov S., Kutlar A. Financial development, export and economic growth: Panel data evidence from Commonwealth of Independent States // The Journal of International Trade & Economic Development. 2024. Vol. 33. No. 1. P. 29–56. DOI: 10.1080/09638199.2022.2164045

8. Law S. H., Singh N. Does too much finance harm economic growth? // Journal of Banking & Finance. 2014. Vol. 41. P. 36–44. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2013.12.020

9. Ho S.-H., Saadaoui J. Bank credit and economic growth: A dynamic threshold panel model for ASEAN countries // International Economics. 2022. Vol. 170. P. 115–128. DOI: 10.1016/j.inteco.2022.03.001

10. Global financial development database // World Bank Group. 2022. URL: https://www.worldbank.org/en/publication/gfdr/data/global-financial-development-database (дата обращения: 30. 05. 2024).

11. World development indicators // World Bank Group. 2024. URL: https://datacatalog.worldbank.org/search/dataset/0037712/World-Development-Indicators (дата обращения: 28. 06. 2024).

12. Boubakari A., Jin D. The role of stock market development in economic growth: Evidence from some Euronext countries // International Journal of Financial Research. 2010. Vol. 1. No. 1. P. 14–20. DOI: 10.5430/ijfr.v1n1p14

13. Zhou M., Shang Y. An empirical analysis of the relationship between China’s economic growth and the stock market // Proceedings of the 2018 International conference on economy, management and entrepreneurship (ICOEME 2018). Dordrecht: Atlantis Press, 2018. P. 218–221. (Advances in Economics, Business and Management Research). DOI: 10.2991/icoeme-18.2018.44

14. Srinivasan P., Karthigai P. Stock market development and economic growth in India: An empirical analysis // International Journal of Finance & Banking Studies. 2014. Vol. 3. No. 3. P. 30–46. DOI: 10.20525/.v3i3.187