Гринвошинг в «зеленых» финансах и меры его предотвращения

Цель. Изучение явления гринвошинга в сферах выпуска «зеленых» облигаций и деятельности банков.

Задачи. Показать степень изученности проблемы в зарубежной и российской научной литературе; проанализировать методы борьбы с гринвошингом; оценить вероятность появления гринвошинга в финансовой сфере на территории России.

Методология. Автором использованы методы библиографического анализа, изучены законодательство и документация банковских организаций в контексте предотвращения гринвошинга.

Результаты. Прослеживается рост случаев гринвошинга в финансовой сфере, показаны основные формы его проявления, выделяемые в современной научной литературе. В результате анализа законодательства Европейского союза (ЕC) о противодействии финансовому гринвошингу доказана неэффективность мер Евросоюза по предотвращению недобросовестного поведения эмитентов «зеленых» облигаций и банковских учреждений. При анализе российской практики «зеленых» финансов показана слабая востребованность услуг верификаторов «зеленых» облигаций и низкая степень государственного контроля данной сферы, что может отразиться на распространении финансового гринвошинга в России. По итогам анализа сферы противодействия гринвошингу в сфере «зеленых» финансов на территории России предложены основные направления совершенствования отечественной политики противодействия гринвошингу.

Выводы. Гринвошинг является актуальной проблемой для развития «зеленых» финансов. Принимаемые меры ЕС по регулированию рынка «зеленых» облигаций не приводят к снижению гринвошинга и даже провоцируют его развитие. Меры по государственному контролю и ужесточению наказания за гринвошинг более действенны, чем упор на раскрытие информации. Это видится значимым не только для европейского, но и для российского рынка, которому предстоит столкнуться с указанной проблемой. Необходимо разрабатывать меры по обнаружению и преодолению недобросовестного поведения участников российских финансовых рынков, включая развитие механизмов государственного контроля, единую методологию оценки «зеленых» облигаций и отчетности эмитентов, а также ответственность эмитентов и верификаторов при обнаружении гринвошинга. Не менее важны стимулирование банков к финансированию «зеленых» проектов и контроль банковской системы в рамках предотвращения гринвошинга.

1. Xu Y., Li S., Zhou X., Shahzad U., Zhao X. How environmental regulations affect the development of green finance: Recent evidence from polluting firms in China // Renewable Energy. 2022. Vol. 189. P. 917–926. DOI: 10.1016/j.renene.2022.03.020

2. Baldi F., Pandimiglio A. The role of ESG scoring and greenwashing risk in explaining the yields of green bonds: A conceptual framework and an econometric analysis // Global Finance Journal. 2022. Vol. 52. Article 100711. DOI: 10.1016/j.gfj.2022.100711

3. Xu G., Lu N., Tong Y. Greenwashing and credit spread: Evidence from the Chinese green bond market // Finance research letters. 2022. Vol. 48. Article 102927. DOI: 10.1016/j.frl.2022.102927

4. Fatica S., Panzica R. Green bonds as a tool against climate change? // Business Strategy and the Environment. 2021. Vol. 30. No. 5. P. 2688–2701. DOI: 10.1002/bse.2771

5. Berrou R., Ciampoli N., Marini V. Defining green finance: Existing standards and main challenges // M. Migliorelli, P. Dessertine, eds. The rise of green finance in Europe: Opportunities and challenges for issuers, investors and marketplaces. Cham: Palgrave Macmillan, 2019. P. 31–51. (Palgrave Studies in Impact Finance). DOI: 10.1007/978-3-030-22510-0_2

6. Flammer C. Corporate green bonds // Journal of financial economics. 2021. Vol. 142. No. 2. P. 499–516. DOI: 10.1016/j.jfineco.2021.01.010

7. Shi X., Ma J., Jiang A., Wei S., Yue L. Green bonds: Green investments or greenwashing? // International Review of Financial Analysis. 2023. Vol. 90. Article 102850. DOI: 10.1016/j.irfa.2023.102850

8. Liu C., Li W., Chang L., Ji Q. How to govern greenwashing behaviors in green finance products: A tripartite evolutionary game approach // Financial Innovation. 2024. Vol. 10. No. 1. Article 34. DOI: 10.1186/s40854-023-00549-4

9. Liu C., Wang J., Ji Q., Zhang D. To be green or not to be: How governmental regulation shapes financial institutions’ greenwashing behaviors in green finance // International Review of Financial Analysis. 2024. Vol. 93. Article 103225. DOI: 10.1016/j.irfa.2024.103225

10. Chen Y., Li Z., Xu J., Liu Y., Meng Q. How does the government policy combination prevents greenwashing in green building projects? An evolutionary game perspective // Buildings. 2023. Vol. 13. No. 4. Article 917. DOI: 10.3390/buildings13040917

11. Wu M. W., Shen C. H. Corporate social responsibility in the banking industry: Motives and financial performance // Journal of Banking & Finance. 2013. Vol. 37. No. 9. P. 3529–3547. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2013.04.023

12. Khalil S., O’Sullivan P. Corporate social responsibility: Internet social and environmental reporting by banks // Meditari accountancy research. 2017. Vol. 25. No. 3. P. 414–446. DOI: 10.1108/MEDAR-10-2016-0082

13. Gigante G., Greggio P., Cerri A. Is all that glitters that “green”? An empirical investigation of the magnitude of greenwashing in banking and its determinants // S. Carbó-Valverde, P. J. Cuadros-Solas, eds. New challenges for the banking industry: Searching for balance between corporate governance, sustainability and innovation. Cham: Palgrave Macmillan, 2023. P. 145–183. (Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions). DOI: 10.1007/978-3-031-32931-9_7

14. Bowers B., Boyd N., McGoun E. Greenbacks, green banks, and greenwashing via LEED: Assessing banks’ performance in sustainable construction // Sustainability: The Journal of Record. 2020. Vol. 13. No. 5. P. 208–217. DOI: 10.1089/sus.2020.0009

15. Galletta S., Mazzù S., Naciti V., Paltrinieri A. A PRISMA systematic review of greenwashing in the banking industry: A call for action // Research in International Business and Finance. 2024. Vol. 69. Article 102262. DOI: 10.1016/j.ribaf.2024.102262

16. On the rise: Navigating the wave of greenwashing and social washing // RepRisk. October. 2023. URL: https://www.reprisk.com/news-research/reports/on-the-rise-navigating-the-wave-of-greenwashing-and-social-washing (дата обращения: 12.04.2024).

17. Spotting greenwashing with ESG data // RepRisk. July. 2022. URL: https://www.reprisk.com/news-research/reports/spotting-greenwashing-with-esg-data (дата обращения: 10.04.2024).

18. Leung V., Wan W., Wong J. Greenwashing in the corporate green bond markets // Hong Kong Monetary Authority Research Memorandum. 2022. No. 8. URL: https://www.hkma.gov.hk/media/eng/publication-and-research/research/research-memorandums/2022/RM08-2022.pdf (дата обращения: 10.04.2024).

19. Sustainability-linked bonds: Building a high quality market. London: Climate Bonds Initiative, 2024. 36 p. URL: https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_slb_report_2024_04d.pdf (дата обращения: 10.04.2024).

20. The European green bond standard — Supporting the transition // European Commission. URL: https://finance.ec.europa.eu/sustainable-finance/tools-and-standards/european-green-bond-standard-supporting-transition_en (дата обращения: 10.04.2024).

21. García E. C., Agostini F. The green bonds market in the light of European Commission’s proposal: Implications for greenwashing liability // D. Ramos Muñoz, A. Smoleńska, eds. Greening the bond market: A European perspective. Cham: Palgrave Macmillan, 2023. P. 127–174. (EBI Studies in Banking and Capital Markets Law). DOI: 10.1007/978-3-031-38692-3_6

22. Pyka M. The EU green bond standard: A plausible response to the deficiencies of the EU green bond market? // European Business Organization Law Review. 2023. Vol. 24. No. 4. P. 623–643. DOI: 10.1007/s40804-023-00278-2

23. Simpson N. Bank greenwashing: Website edition // Bank.green. December 4. 2023. URL: https://bank.green/blog/bank-greenwashing-website-editions (дата обращения: 10.04.2024).

24. Greenwashing in banking: Real concern or overblown issue? // Asian Banking & Finance. URL: https://asianbankingandfinance.net/retail-banking/exclusive/greenwashing-in-banking-real-concern-or-overblown-issue (дата обращения: 15.04.2024).

25. Salkeld I. Are banks greenwashing with their ‘green finance’ claims? // ShareAction. 22 November. 2023. URL: https://shareaction.org/news/are-banks-greenwashing-with-their-green-finance-claims (дата обращения: 10.04.2024).

26. Bank group accused of exploiting loopholes and ‘greenwashing’ in climate pledge // The Guardian. 15 June. 2022. URL: https://www.theguardian.com/environment/2022/jun/15/ banks-agreeing-climate-pledge-gfanz-accused-of-exploiting-loopholes-greenwashing (дата обращения: 10.04.2024).

27. Глава ООН: постепенный отказ от угля — ключевой приоритет в сфере климата // UN Climate Change. 2022. 18 января. URL: https://unfccc.int/ru/news/glava-oon-postepennyy-otkaz-ot-uglya-klyuchevoy-prioritet-v-sfere-klimata (дата обращения: 15.04.2024).

28. Павлова Е. А., Дружинина А. Р., Иванов Д. С. Анализ методов внешнего и внутреннего экологического менеджмента организаций, способов минимизации гринвошинга // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия: Экономика и экологический менеджмент. 2022. № 1. С. 126–133. DOI: 10.17586/2310-1172-2022-15-1-126-133

29. Верификаторы // ВЭБ.ру. URL: https://veb.ru/ustojchivoe-razvitie/zeljonoe-finansirovanie/perechen-verifikatorov/?ysclid=luweqh3wek973708678 (дата обращения: 17.04.2024).

30. Бик С. Грозит ли России гринвошинг национального масштаба? // Infragreen. 2020. 12 октября. URL: https://infragreen.ru/expertise/134747 (дата обращения: 15.04.2024).

31. Воронина Н. П. Гринвошинг: правовой механизм противодействия // Вестник Университета имени О. Е. Кутафина (МГЮА). 2023. № 3. С. 28–36. DOI: 10.17803/2311-5998.2023.103.3.028-036

32. О рекомендациях по предоставлению (раскрытию) финансовыми организациями информации клиентам о финансовых продуктах устойчивого развития: информационное письмо Банка России от 24 мая 2023 г. № ИН-02-28/38 // Гарант.ру: информ.-правовой портал. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/406844774/ (дата обращения: 17.04.2024).