Money Endogeneity Concept and Inflation in the Present-Day Russia

This study analyzes various approaches to endogeneity within the confines of the modern post-Keynesian line of economic thought and examines the impact of money stock endogenization on the problem of inflation and anti-inflation policy in the present-day Russia. Aim. This study aims to determine the mechanisms of impact of money stock endogenization on inflation in the present-day Russia. Tasks. This study specifies the definition of endogenenity and features of money endogenization in the modern economic theory; determines the current level of money stock endogenization in the Russian Federation; and analyses the mechanisms of impact of money stock endogenization on inflation in the present-day Russia. Methods. This study uses the causal method, methods of formal logic, comparative analysis, structure-function analysis, empirical studies, correlation-regression analysis, normative and positive analysis, and system approach. In order to analyze the overall performance of the Russian banking sector, this study uses the methodology of industrial economics. Results. Analysis shows a high level of money endogeneity in Russia, which leads to inflation amid the overall ineffectiveness of the Russian banking system. In addition to the lack of meaningful correlation between the dynamics of money stock and inflation in Russia, which is proved by both empirical and theoretical research, there are obviously other significant factors that have substantial impact on the formation of the endogeneous and structural components of inflation in the Russian Federation. Conclusions. The Central Bank of the Russian Federation maintains its influence on inflation through its inability to provide conditions for the effective functioning of the Russian financial system, thus forming the endogeneous and structural components of inflation in a lot of ways and undermining the mechanisms of savings flow into investment through the practically applied methods of the monetary policy. Achieving equidistance of banks from the Central Bank of the Russian Federation and enhancing competitiveness in the banking sector are the two fundamental ways to diminish the impact of the high level of endogeneity.

инфляция, посткейнсианство, эндогенность денег, теория денег, денежно-кредитная политика, центральный банк, банковская система России, inflation, post-Keynesian theory, money endogeneity, theory of money, monetary policy, central bank, Russian banking system

1. Дубянский А. Н. Государственная теория денег Г. Кнаппа: история и современные перспективы // Вопросы экономики. 2015. № 3. C. 109-125.

2. Lavoie M. Endogenous money: accommodationist // Philip Arestis, Malcolm Sawyer. A handbook of alternative monetary economics. Edward Elgar Publishing Limited, 2006. 524 p.

3. Малкина М. Ю. Инфляция и управление инфляционными процессами в российской и зарубежной экономике. Нижний Новгород: Изд-во Нижегородского госуниверситета им. Н. И. Лобачевского, 2006. 330 c.

4. Розмаинский И. В. Денежная экономика как основной «предметный мир» посткейнсианской теории // Terra Economicus. 2007. Т. 5, № 3. C. 58-68.

5. Forstater M. Tax-Driven: Additional Evidence from the History of Thought, Economic History, and Economic Policy: [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cfeps.org/pubs/wp-pdf/WP35-Forstater.pdf.

6. Dow S. C. Endogenous money: structuralist // Philip Arestis, Malcolm Sawyer. A handbook of alternative monetary economics. Edward Elgar Publishing Limited, 2006. С. 35-51.

7. Ruziev K., Ghosh D., Dow S. C. A Stages Approach to Banking Development in Transition Economies // Journal of Post Keynesian Economics. Vol. 31, N 1 (Fall, 2008). P. 3-33.

8. Дубянский А. Н. Универсальный коммерческий банк в условиях современной рыночной экономики // Экономика и управление. 2013. № 7 (93). С. 35-40.

9. Обзор банковского сектора Российской Федерации: аналитические показатели. № 155, 2015: [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/analytics/bank_system/obs_ex.pdf.

10. Современная макроэкономика: избранные главы: Учебник / Воронцовский А. В., Гиленко Е. В., Дубянский А. Н., Ефимова Е. Г.; Под ред. А. В. Воронцовского. М.: РГПресс, 2013. 410 c.

11. Рязанов В. Т. Хозяйственный строй России: на пути к другой экономике. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2009. 462 c.

12. Кричевский Н. Остановите Глазьева! Нужно ли российской экономике «количественное смягчение»? // Lenta. ru: [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://lenta.ru/columns/2015/10/22/glaziev_stop/.

13. Лякин А. Н. Структурные сдвиги в Российской экономике и промышленная политика // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5: Экономика. 2013. № 1. С. 39-52.

14. Шавшуков В. М. Развивающиеся рынки стран БРИКС в системе глобальных финансов // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5: Экономика. 2012. № 1. С. 119-135.

15. Говтвань О. Дж. Финансирование инвестиций, инфляция, риски и стабилизация // Проблемы прогнозирования. 2006. № 6. С. 3-18.

16. Глазкова И. Н., Газизуллин Н. Ф. Принципы формирования системы риск-менеджмента и контуры модели управления предпринимательскими рисками // Проблемы современной экономики. 2014. № 3. С. 159-161.

17. Красавина Л. Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирования в России: системный подход // Деньги и кредит. 2011. № 3. С. 19-28.

18. Леонтьева Е. Н. Механизм кредитно-денежной трансмиссии в России / РАНХиГС. М.: Дело, 2013. 120 с.

19. Bernanke B. S., Blinder A. S. Credit, Money and Aggregate demand // The American Economic Review Papers and Proceedings. Vol. 78, N 2. May 1988. С. 435-439.

20. Пахомова Н. В. Регулирование сделок слияний и поглощений в США и ЕС: экономико-правовые рамки, современные тенденции, уроки для России // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5: Экономика. 2010. № 4. C. 62-75.