Ключевые драйверы и барьеры для мобилизации институциональных инвестиций в проекты, связанные с климатом

Исследование посвящено проблеме расширения участия институциональных инвесторов в климатическом финансировании.

Цель. Определить ключевые драйверы и барьеры для расширения участия институциональных инвесторов в климатическом финансировании.

Задачи. Рассмотреть процесс трансформации понятия фидуциарного долга институциональных инвесторов. Изучить предпринимаемые на международном уровне усилия, способствующие учету климатических рисков и мобилизации институциональных инвестиций в низкоуглеродные проекты. Проанализировать факторы, препятствующие более широкому вовлечению институциональных инвесторов в климатическое финансирование.

Методология. При выполнении исследования использовались общие методы научного познания, такие как синтез и анализ.

Результаты. Описан процесс трансформации понятия фидуциарного долга институциональных инвесторов и дана его современная трактовка. Определены факторы, способствующие учету климатических рисков и повышению роли институциональных инвесторов в климатическом финансировании. Выделены основные барьеры для включения институциональными инвесторами вопросов изменения климата в процесс принятия инвестиционных решений.

Выводы. В настоящее время на международном уровне идет активный процесс разработки общих подходов к мерам финансовой политики и регулирования, способствующих мобилизации институциональных инвестиций в проекты по борьбе с изменением климата. Существенное влияние на учет инвесторами связанных с климатом рисков и возможностей при принятии решений оказывают авторитетные международные структуры в области ответственного инвестирования, такие как PRI. Наряду с драйверами для институциональных инвестиций сохраняются и многочисленные барьеры.

1. What is Climate Finance? [Электронный ресурс] // Climate Investment Challenge. URL: https://www.climateinvestmentchallenge.com/index.php/about-climate-finance/ (дата обращения: 19.10.2020).

2. Financing the Low-Carbon Transition: Current Landscape and Future Direction [Электронный ресурс] // GREEN-WIN. 2016. Policy Brief 1. URL: https://www.greengrowthknowledge.org/sites/default/files/downloads/resource/UCL_Green_Win_financing_lowcarbon.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

3. Ameli N., Drummond P., Bisaro A. et al. Climate Finance and Disclosure for Institutional Investors: why Transparency is not Enough // Climatic Change. 2020. Vol. 160. No. 4. P. 565–589. DOI: 10.1007/s10584-019-02542-2

4. Christophers B. Environmental Beta or How Institutional Investors Think about Climate Change and Fossil Fuel Risk // Annals of the American Association of Geographers. 2019. Vol. 109. No. 3. P. 754–774. DOI: 10.1080/24694452.2018.1489213

5. Вострикова Е. О., Мешкова А. П. ESG-критерии в инвестировании: зарубежный и отечественный опыт // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2020. Т. 12. № 4. С. 117–129. DOI: 10.31107/2075-1990-2020-4-117-129

6. A Legal Framework for the Integration of Environmental, Social and Governance Issues into Institutional Investment [Электронный ресурс] // Freshfields Bruckhaus Deringer, October 2005. 154 p. URL: https://www.unepfi.org/fileadmin/documents/freshfields_legal_resp_20051123.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

7. Fiduciary Responsibility: Legal and Practical Aspects of Integrating Environmental, Social and Governance Issues into Institutional Investment [Электронный ресурс] // UNEP FI. Asset Management Working Group, July 2009. 90 p. URL: https://www.unepfi.org/fileadmin/documents/fiduciaryII.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

8. Hamilton L. A. Latest Red Flag for Investors: Climate Lawsuit for the Commonwealth Bank of Australia [Электронный ресурс] // Center for International Environmental Law. Aug. 15, 2017. URL: https://www.ciel.org/latest-red-flag-investors-climate-lawsuit-commonwealth-bank-australia/ (дата обращения: 19.10.2020).

9. Abrahams v. Commonwealth Bank of Australia [Электронный ресурс] // Climate Change Litigation Databases. Sabin Center for Climate Change Law. URL: http://climatecasechart.com/non-us-case/abrahams-v-commonwealth-bank-australia/?cn-reloaded=1 (дата обращения: 19.10.2020).

10. CBA Environmental and Social Framework [Электронный ресурс] // Commonwealth Bank of Australia. URL: https://www.commbank.com.au/content/dam/commbank/about-us/downloadprinted-forms/environment-and-social-framework.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

11. Fiduciary Duty in the 21st Century. Final Report [Электронный ресурс] // PRI, UNEP FI. URL: https://www.unepfi.org/wordpress/wp-content/uploads/2019/10/Fiduciary-duty-21st-century-finalreport.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

12. Statement on Disclosure of ESG Matters by Issuers [Электронный ресурс] // IOSCO. 2019. URL: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD619.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

13. IOPS Supervisory Guidelines on the Integration of ESG Factors in the Investment and Risk Management of Pension Funds [Электронный ресурс] // IOPS. 2019. URL: http://www.iopsweb.org/IOPS-Supervisory-guidelines-integration-ESG-factors.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

14. A Call for Action: Climate Change as a Source of Financial Risk [Электронный ресурс]. Paris: NGFS, 2019. 40 p. URL: https://www.ngfs.net/sites/default/files/medias/documents/ngfs_first_comprehensive_report_-_17042019_0.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

15. Issues Paper on Climate Change Risks to the Insurance Sector [Электронный ресурс]. Basel: IAIS; SIF, 2018. 81 p. URL: https://b9ea8c1e-dc19-4d5f-b149-9b1ea4b8d050.filesusr.com/ugd/eb1f0b_0e5afc146e44459b907f0431b9e3bf21.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

16. Minimum Requirements for Investor Membership [Электронный ресурс] // PRI, 2018. URL: https://www.unpri.org/reporting-and-assessment-resources/minimum-requirements-for-membership/315.article (дата обращения: 19.10.2020).

17. TCFD-Based Reporting to Become Mandatory for PRI Signatories in 2020 [Электронный ресурс] // PRI. Feb. 18. 2019. URL: https://www.unpri.org/tcfd-based-reporting-to-become-mandatory-forpri-signatories-in-2020/4116.article (дата обращения: 19.10.2020).

18. Hamaker-Taylor R. PRI Makes TCFD-Style Climate Disclosures Mandatory in 2020 Reporting Cycle [Электронный ресурс] // Acclimatise. Apr. 03. 2019. URL: https://www.acclimatise.uk.com/2019/04/03/pri-makes-tcfd-style-climate-disclosures-mandatory-in-2020-reporting-cycle/ (дата обращения: 19.10.2020).

19. Chatterjee S., Fabian N., Feller E. Greening Institutional Investment [Электронный ресурс]. Geneva: UNEP FI; PRI, 2016. 43 p. URL: https://www.unpri.org/download?ac=1423 (дата обращения: 19.10.2020).

20. Mapping Channels to Mobilise Institutional Investment in Sustainable Energy // Paris: OECD Publishing, 2015. 144 p. URL: https://read.oecd-ilibrary.org/environment/mapping-channels-tomobilise-institutional-investment-in-sustainable-energy_9789264224582-en#page1 (дата обращения: 19.10.2020).

21. Anbumozhi V., Wolff P., Yao X. Policies and Financing Strategies for Low-Carbon Energy Transition [Электронный ресурс]: Overcoming Barriers to Private Financial Institutions. ERIA Discussion Paper Series, no. 324. URL: https://www.eria.org/uploads/media/discussion-papers/Policies-andFinancing-Strategies-for-Low-Carbon-Energy-Transition.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

22. Федорова Е. П. Роль государства в решении проблем развития «зеленого» финансирования // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2020. Т. 12. № 4. С. 37–51. DOI: 10.31107/2075-1990-2020-4-37-51

23. Scaling up Investing for Low Carbon Solutions [Электронный ресурс]. Sydney: IGCC, 2018. 18 p. URL: https://igcc.org.au/wp-content/uploads/2020/06/IGCC_Report-low-carbon-solutions_Aug2018.pdf (дата обращения: 19.10.2020).

24. How will ESG Performance Shape Your Future? [Электронный ресурс]. London: E&Y, 2020. 36 p. URL: https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/en_gl/topics/assurance/assurance-pdfs/ey-global-institutional-investor-survey-2020.pdf (дата обращения: 19.10.2020).