emjumeЭкономика и управлениеEconomics and Management1998-16273033-7984СПбУТУиЭ10.35854/1998-1627-2019-6-90-94emjume-660Research ArticleФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СФЕРАFINANCES AND CREDITПотребности государственно-частного партнерства в инфраструктурных облигациях для муниципального развитияDemand of Public-Private Partnerships for Infrastructure Bonds for Municipal DevelopmentГоровойА. А.GorovoyA. A.

профессор, доктор экономических наук, доцент

197101, Санкт-Петербург, Кронверкский пр., д. 49

Kronverkskiy Ave 49, St. Petersburg, Russian Federation, 197101

СорокинаВ. А.SorokinaV. A.

аспирант 

190103, Санкт-Петербург, Лермонтовский пр., д. 44а

Lermontovskiy Ave 44/A, St. Petersburg, Russian Federation, 190103

viktoria_sorokin@mail.ruСанкт-Петербургский национальный исследовательский университет информационных технологий, механики и оптикиSt. Petersburg National Research University of Information Technologies, Mechanics and OpticsСанкт-Петербургский университет технологий управления и экономикиSt. Petersburg University of Management Technologies and Economics201928082019069094Copyright © Горовой А.А., Сорокина В.А., 20192019Горовой А.А., Сорокина В.А.Gorovoy A.A., Sorokina V.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://emjume.elpub.ru/jour/article/view/660

Статья посвящена важнейшей проблеме нашего времени — необходимости создания механизма инфраструктурной ипотеки для поддержания и воспроизводства инфраструктурных ресурсов.Цель. Рассмотреть возможность применения инфраструктурных облигаций для проектов государственно-частного партнерства.Задачи. Выделить особенности инфраструктурных облигаций, провести краткий анализ зарубежного опыта их использования, схематично описать инфраструктурный муниципальный заем.Методология. В статье с помощью общих методов научного познания рассмотрена возможность применения инфраструктурных облигаций для проектов государственно-частного партнерства.Результаты. В качестве финансового инструмента для инфраструктурного развития, а также первого ипотечного взноса могут выступать инфраструктурные облигации, выпускаемые для проектов государственно-частного и муниципально-частного партнерства. Инфраструктурные облигации должны быть долгосрочными и целевыми, выпускаться под соответствующие инфраструктурные проекты. Компетентный подход к подготовке и реализации муниципального инфраструктурного займа заключается в том, что профессиональные агенты эмитента должны сформулировать оптимальную концепцию займа, затем реализовать ее на практике, опираясь на оптимальные параметры эмиссии, определяемые по итогам маркетинга займа среди потенциальных инвесторов.Выводы. Выпуск инфраструктурных облигаций позволит удовлетворить потребности государственно-частного партнерства в инвестиционных ресурсах и устойчивых инвестиционных проектах. В схеме инфраструктурной ипотеки важно учитывать интересы как инвестора, так и пользователей инфраструктуры.

The presented study examines the crucial problem of our time — the need to develop an infrastructure mortgage mechanism that would maintain and reproduce infrastructure resources.Aim. The study aims to consider the possibility of using infrastructure bonds for public-private partnership projects.Tasks. The authors determine the features of infrastructure bonds, briefly analyze foreign experience of their use, and outline an infrastructure municipal loan.Methods. This study uses general scientific methods of cognition to consider the possibility of using infrastructure bonds for public-private partnership projects.Results. Infrastructure bonds issued for public-private and municipal-private partnership projects can serve as a financial tool for infrastructure development or as a mortgage payment. Infrastructure bonds should be long-term and targeted, issued for the corresponding infrastructure projects. A competent approach to the preparation and implementation of an infrastructure loan requires the issuer’s professional agents to formulate the optimal loan concept and then put this concept into practice based on the optimal issuance parameters determined according to loan marketing among potential investors.Conclusions. The issuance of infrastructure bonds will make it possible to meet the demand of  publicprivate partnerships for investment resources and sustainable investment projects. An infrastructure mortgage scheme should accommodate the interests of both the investor and infrastructure users.

ипотекаинфраструктурные облигацииинвестиционные ресурсыинфраструктурные проектымуниципально-частное партнерствоmortgageinfrastructure bondsinvestment resourcesinfrastructure projectsmunicipalprivate partnershipReferencesАржаник Е. П. Финансовое моделирование проектов государственно-частного партнерства: дис. … канд. экон. наук. СПб., 2014. 176 с.Arzhanik E. P. Financial modeling of public-private partnership projects. Cand. econ. sci. diss. St. Petersburg: SPb. State Univ., 2014. 176 p.Макаревич К. А. Инфраструктурные облигации: иностранный опыт и нормативно-правовое регулирование в России // Вопросы экономики и права. 2011. № 32. С. 207−214.Makarevich K. A. Infrastrukturnye obligatsii: inostrannyy opyt i normativno-pravovoe regulirovanie v Rossii [Infrastructure bonds: Foreign experience and legal regulation in Russia]. Voprosy ekonomiki i prava, 2011, no. 32, pp. 207−214.Рэй К. И. Рынок облигаций: торговля и управление рисками. М.: Дело, 1999. 599 c.Ray C. I. The bond market: Trading and risk management. Burr Ridge, IL: Irwin Professional Publ., 1992. 562 p. (Russ. ed.: Ray C. I. Rynok obligatsiy. Torgovlya i upravlenie riskami. Moscow: Delo Publ., 1999. 599 p.).Шарп У. Ф., Александер Г. Дж., Бэйли Дж. В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 2001. 1028 с.Sharpe W. F., Alexander G. J., Bailey J. V. Investments. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall Publ., 1995. 962 p. (Russ. ed.: Sharpe W. F., Alexander G. J., Bailey J. V. Investitsii. Moscow: Infra-M Publ., 2001. 1028 p.).Инфраструктурные облигации. Текущее состояние [Электронный ресурс] // Source CBonds, Collective of authors, VEGAS LEX. URL: https://www.vegaslex.ru/ (дата обращения: 10.02.2019).Infrastructure bonds. Current state. Source CBonds. Collective of authors. VEGAS LEX. Available at: https://www.vegaslex.ru/ Accessed 10.02.2019. (in Russ.).Кузьмина Е. И. Практика выпуска и размещения муниципальных займов // Проблемы и задачи информатизации бизнеса: сб. науч. тр. Междунар. науч.-практ. конф. СПб., 26 мая 2014 г. СПб.: ГУМРФ им. адмирала С. О. Макарова, 2014. С. 101−105.Kuz’mina E. I. Praktika vypuska i razmeshcheniya munitsipal’nykh zaymov [The practice of issuing and placing municipal loans]. In: Problemy i zadachi informatizatsii biznesa: Sb. nauch. tr. Mezhdunar. nauch.-prakt. konf. (SPb., 26 maya 2014 g.) [Problems and tasks of business informatization: Coll. sci. pap. Int. sci.-pract. conf. (St. Petersburg, 26 May, 2014). St. Petersburg: Admiral Makarov State University of Maritime and Inland Shipping, 2014, pp. 101−105.Мажукина Е. С. Концессионные облигации как основа формирования рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру России [Электронный ресурс] // Вестник ИЭАУ. 2017. № 15. URL: http://www.ieay.ru/assets/files/vestnik/15/mazhukina-e.s.pdf (дата обращения: 10.02.2019).Mazhukina E. S. Kontsessionnye obligatsii kak osnova formirovaniya rynka dolgosrochnykh investitsiy v infrastrukturu Rossii [Concession bonds as the basis for the formation of a market for long-term investments in the infrastructure of Russia]. Vesnik IEAU, 2017, no. 15. Available at: http://www.ieay.ru/assets/files/vestnik/15/mazhukina-e.s.pdf. Accessed 10.02.2019. (in Russ.).Белоусова О., Мокин С. Концессионные облигации: особенности регулирования и перспективы развития инструментов долгосрочного инвестирования // Рынок ценных бумаг. 2017. № 2. C. 56–58.Belousova O., Mokin S. Kontsessionnye obligatsii: osobennosti regulirovaniya i perspektivy razvitiya instrumentov dolgosrochnogo investirovaniya [Concession bonds: regulatory features and prospects for the development of long-term investment instruments]. Rynok tsennykh bumag, 2017, no. 2, pp. 56–58.Якунина Е., Галактионова А. Бонды для инфраструктуры [Электронный ресурс] // INFRAONE. 2017. URL: https://infraone.ru/sites/default/files/analitika/2019/bondy_dlya_infrastructury_infraoтne_research.pdf (дата обращения: 26.02.2019).Yakunina E., Galaktionova A. Infrastructure bonds. InfraONE. 2017. Available at: https://infraone.ru/sites/default/files/analitika/2019/bondy_dlya_infrastructury_infraone_research.pdf. Accessed 26.02.2019. (in Russ.).Якунина Е., Галактионова А. Бонды для инфраструктуры [Электронный ресурс] // INFRAONE. 2018. URL: https://infraone.ru/sites/default/files/analitika/2019/bondy_dlya_infrastructury_2018_infraone_research.pdf (дата обращения: 26.02.2019).Yakunina E., Galaktionova A. Infrastructure bonds. InfraONE. 2018. Available at: https://infraone.ru/sites/default/files/analitika/2019/bondy_dlya_infrastructury_2018_infraone_research.pdf. Accessed 26.02.2019. (in Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.