Цель. Разработка ориентиров и инструментов стимулирующей денежно-кредитной политики Российской Федерации (РФ), способствующих в условиях введенных санкций повышению темпов роста экономики и ее эффективности.

Задачи. Анализ состояния экономики РФ, основных направлений ее дальнейшего развития и механизмов регулирования; исследование финансового потенциала российской экономики (сбережений и инвестиций) в условиях закрытия доступа на финансовые рынки и к между­народным расчетно-платежным системам развитых стран; изучение реализуемой денежно­-кредитной политики РФ, ее главных составных элементов — монетарной и фискально-бюд­жетной политики, их влияния на экономический рост; анализ современной денежной теории, существующих взглядов российских и зарубежных экономистов на антиинфляционную по­литику в современной рыночной экономике; исследование возможностей финансирования экономического развития за счет роста дефицита бюджетов бюджетной системы РФ и госу­дарственного долга РФ.

Методология. Авторами применен метод анализа в процессе изучения практики монетарно­го и фискально-бюджетного регулирования в России и за рубежом, выполнен экономический анализ. В статье нашли отражение данные исследований российских и иностранных специ­алистов. Использован системный подход, предусматривающий взаимозависимость денежно-­кредитной, бюджетной политики и макроэкономического регулирования экономики, инве­стиций, инновационного развития.

Результаты. Установлена необходимость сочетания осуществляемой сдерживающей антиин­фляционной монетарной политики с мягкой бюджетной политикой, предусматривающей стимулирование модернизации предприятий, внутреннего спроса и предложения за счет целевого бюджетного финансирования в рамках принятых государственных программ со­циально-экономического, структурного и инновационного развития с учетом обоснованных лимитов бюджетного дефицита и государственного долга.

Выводы. В условиях стагфляции целесообразным видится проведение жесткой антиинфля­ционной монетарной политики Банка России, сдерживающей кредитную эмиссию и стиму­лирующей рост сбережений. Закрытие доступа резидентов РФ на финансовые рынки раз­витых стран с избыточными денежными ресурсами, ограниченные возможности роста вну­тренних сбережений и накоплений, недостаточный приток иностранных инвестиций из-за высоких рисков выхода резидентов РФ на внешние рынки повышает значимость целевого бюджетного финансирования в контексте государственных программ расширения и модер­низации производства, структурных преобразований, инновационного развития. Для обо­снования лимитов дефицита государственных и муниципальных бюджетов, долгов необхо­димо применять показатели фискальных разрывов. По мере снижения ключевой ставки Банка России, стабилизации финансового рынка, выполнения показателей целевых программ бюджетное финансирование замещается частными инвестициями, банковским и коммерче­ским кредитованием.