emjumeЭкономика и управлениеEconomics and Management1998-16273033-7984СПбУТУиЭ10.35854/1998-1627-2022-5-471-478emjume-1348Research ArticleФИНАНСОВО-КРЕДИТНАЯ СФЕРАFINANCES AND CREDITТеоретические подходы к оценке влияния структуры капитала на эффективность деятельности корпорацийTheoretical approaches in assessment of the impact of the capital structure on performance efficiency of corporationshttps://orcid.org/0000-0002-0375-3097НекрасоваГ. А.NekrasovaG. A.

Галина Андреевна Некрасова, старший преподаватель кафедры финансового менеджмента института экономики и управления

167001, Сыктывкар, Октябрьский пр., д. 55

SPIN-код: 2780-1103

Galina A. Nekrasova, Senior Lecturer at the Department of Finance Management of Institute of Economics and Management

55 Oktyabrskiy Ave., Syktyvkar 167001

SPIN-code: 2780-1103

ganekrasova@bk.ruСыктывкарский государственный университет имени Питирима СорокинаPitirim Sorokin Syktyvkar State University202216062022285471478Copyright © Некрасова Г.А., 20222022Некрасова Г.А.Nekrasova G.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://emjume.elpub.ru/jour/article/view/1348Цель

Цель. Обосновать наличие взаимосвязи между структурой капитала и эффективностью деятельности корпораций.

Задачи

Задачи. Обобщить и систематизировать подходы к определению содержания структуры капитала корпораций; выявить взаимосвязь между структурой капитала и эффективностью деятельности корпораций.

Методология

Методология. Автором с использованием общенаучных методов (анализа, синтеза, обобщения) изучены результаты эмпирических исследований, направленных на оценку взаимосвязи структуры капитала и эффективности деятельности корпораций.

Результаты

Результаты. Сделан вывод о том, что в условиях, приближенных к реальным, решения о выборе источников финансирования и установлении пропорции между ними оказывают существенное влияние на эффективность деятельности корпораций. Направление, сила и форма связи зависят от выбранного подхода к определению содержания структуры капитала и используемых в исследовании характеристик эффективности.

Выводы

Выводы. Процесс формирования и управления структурой капитала является неотъемлемой частью системы финансового менеджмента. От того, насколько грамотно выбраны источники финансирования и сформирована структура капитала, зависит степень финансовой устойчивости корпорации. Регулируя структуру капитала, менеджмент имеет возможность повышать финансовую эффективность корпорации, в том числе рентабельность деятельности и инвестиционную активность.

Aim

Aim. The work aimed to reveal the relationship between the structure of capital and the performance efficiency of corporations.

Tasks

Tasks. The work was performed to generalize and systematize approaches to determining the content of the capital structure of corporations; as well as substantiate the relationship between the structure of capital and the performance efficiency of corporations.

Methods

Methods. The author, using general scientific methods (analysis, synthesis, generalization), studied the results of empirical studies aimed at assessing the relationship between the capital structure and the performance efficiency of corporations.

Results

Results. It was concluded that under conditions close to reality, decisions on the choice of sources of financing and the establishment of a proportion between them have a significant impact on the performance efficiency of corporations. The direction, strength, and form of relationship depend on the chosen approach to determining the content of the capital structure and the characteristics of efficiency used in the study.

Conclusions

Conclusions. The process of formation and management of the capital structure is an integral part of the financial management system. The level of financial stability of the corporation depends on the competence extent the sources of financing are chosen and the capital structure is formed. By regulating the capital structure, management team has the opportunity to increase the financial efficiency of the corporation, including the profitability of operations and investment activity.

собственный капиталзаемный капиталструктура капиталаэффективность деятельностиequity capitaldebenture capitalcapital structureperformance efficiencyReferencesVan Horne J., Wachowicz J. Fundamentals of Financial Management. Englewood Cliffs (N. J.): Prentice-Hall, 2005. 719 p.Van Horne J.C., Wachowicz J.M., Jr. Fundamentals of financial management. Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall; 2005. 719 p.Быкова А. А., Молодчик М. А., Шамилова Е. Г. Концентрация собственности как механизм корпоративного управления в российских публичных компаниях: влияние на финансовые результаты деятельности // Прикладная эконометрика. 2017. № 1 (45). С. 50–74.Bykova A.A., Molodchik M.A., Shamilova E.G. Ownership concentration, corporate governance development and firm performance in Russian listed companies. Prikladnaya ekonometrika = Applied Econometrics. 2017;(1):50-74. (In Russ.).Структура капитала корпорации: теория и практика: монография / под ред. И. В. Ники тушкиной, С. Г. Макаровой. М.: Экономический факультет МГУ, 2013. 125 с.Nikitushkina I.V., Makarova S.G., eds. Corporation capital structure: Theory and practice. Moscow: Economics Faculty of Moscow State University; 2013. 125 p. (In Russ.).Pöyry S., Maury B. Influential ownership and capital structure // Managerial and Decision Economics. 2010. Vol. 31. No. 5. P. 311–324. DOI: 10.1002/mde.1477Pöyry S., Maury B. Influential ownership and capital structure. Managerial and Decision Economics. 2010;31(5):311-324. DOI: 10.1002/mde.1477Chen L., Zhao X. On the relation between the market-to-book ratio, growth opportunity, and leverage ratio // Finance research letters. Elsevier. 2006. Vol. 3. No. 4. P. 253–266. DOI: 10.1016/j.frl.2006.06.003Chen L., Zhao X. On the relation between the market-to-book ratio, growth opportunity, and leverage ratio. Finance Research Letters. 2006;3(4):253-266. DOI: 10.1016/j.frl.2006.06.003Dimitrov V., Jain P. The value relevance of changes in financial leverage // SSRN Electronic Journal. 2006. DOI: 10.2139/ssrn.708281Dimitrov V., Jain P. The value relevance of changes in financial leverage. SSRN Electronic Journal. 2006. DOI: 10.2139/ssrn.708281McConnell J., Servaes H. Equity ownership and two faces of debt // Journal of Financial Economics. 1995. Vol. 39. No. 1. P. 131–157. DOI: 10.1016/0304-405X(95)00824-XMcConnell J.J., Servaes H. Equity ownership and two faces of debt. Journal of Financial Economics. 1995;39(1):131-157. DOI: 10.1016/0304-405X(95)00824-XShamshur A. Is the stability of leverage ratios determined by the stability of the economy? // SSRN Electronic Journal. 2009. DOI: 10.2139/ssrn.1502827Shamshur A. Is the stability of leverage ratios determined by the stability of the economy? SSRN Electronic Journal. 2009. DOI: 10.2139/ssrn.1502827Francis B., Hasan I., Sharma Z. Leverage and growth: effect of stock options // Journal of economics and business. 2011. Vol. 63. No. 6. P. 558–581. DOI: 10.1016/j.jeconbus.2011.04.003Francis B., Hasan I., Sharma Z. Leverage and growth: Effect of stock options. Journal of Economics and Business. 2011;63(6):558-581. DOI: 10.1016/j.jeconbus.2011.04.003Ahn S., Denis D. J., Denis D. K. Leverage and investment in diversified firms // Journal of financial economics. 2006. Vol. 79. No. 2. P. 317–337. DOI: 10.1016/j.jfineco.2005.03.002Ahn S., Denis D.J., Denis D.K. Leverage and investment in diversified firms. Journal of Financial Economics. 2006;79(2):317-337. DOI: 10.1016/j.jfineco.2005.03.002Ibhagui O., Olokoyo F. Leverage and firm performance: New evidence on the role of firm size // The North American journal of economics and finance. 2018. Vol. 45. P. 57–82. DOI: 10.1016/j.najef.2018.02.002Ibhagui O.W., Olokoyo F.O. Leverage and firm performance: New evidence on the role of firm size. The North American Journal of Economics and Finance. 2018;45:57-82. DOI: 10.1016/j.najef.2018.02.002Ramadan Z., Ramadan I. Capital structure and firm performance of Jordanian manufacturing sector // International journal of economics and finance. 2015. Vol. 7. No. 6. P. 279–284. DOI: 10.5539/ijef.v7n6p279Ramadan Z., Ramadan I. Capital structure and firm performance of Jordanian manufacturing sector. International Journal of Economics and Finance. 2015;7(6):279-284. DOI: 10.5539/ijef.v7n6p279Rajan R., Zingales L. What do we know about capital structure? Some evidence from international data // Journal of Finance. 1995. Vol. 50. No. 5. P. 1421–1460. DOI: 10.1111/ j.1540-6261.1995.tb05184.xRajan R.G., Zingales L. What do we know about capital structure? Some evidence from international data. The Journal of Finance. 1995;50(5):1421-1460. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1995.tb05184.xMargaritis D., Psillaki M. Capital structure, equity ownership and firm performance // Journal of Banking & Finance. 2010. Vol. 34. No. 3. P. 621–632. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2009.08.023Margaritis D., Psillaki M. Capital structure, equity ownership and firm performance. Journal of Banking & Finance. 2010;34(3):621-632. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2009.08.023Ивашковская И. В., Степанова А. Н., Кокорева М. С. Финансовая архитектура российских корпораций: эмпирический анализ. М.: ИНФРА-М, 2013. 279 с.Ivashkovskaya I.V., Stepanova A.N., Kokoreva M.S. Financial architecture of Russian corporations: An empirical analysis. Moscow: Infra-M; 2013. 279 p. (In Russ.).Iavorskyi M. The impact of capital structure on firm performance: evidence from Ukraine: master’s thesis. Kyiv: Kyiv School of Economics, 2013. 36 p. URL: http://www.kse.org.ua/download.php?downloadid=306 (дата обращения: 29.04.2022).Iavorskyi M. The impact of capital structure on firm performance: Evidence from Ukraine. Master’s thesis. Kyiv: Kyiv School of Economics; 2013. 36 p. URL: http://www.kse.org.ua/download.php?downloadid=306 (accessed on 29.04.2022).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.